mustapha amal 
Les deux gestionnaires retenus Kasada et Westmont ont été choisis par le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement pour piloter des fonds hôteliers sectoriels. Les communiqués publics et les objectifs des deux groupes montrent qu’ils visent prioritairement des opérations d’acquisition d’actifs existants, brownfield, suivies de rénovations, repositionnements rapides et des développements ciblés greenfield dans des pôles à fort potentiel en préparation de 2026 et au-delà. Pour Kasada, l’alliance opérationnelle historique avec Accor rend plausible que certains actifs acquis soient ensuite exploités en management franchise Accor au Maroc. Pour Westmont, la trajectoire est plus opportuniste consistant en des rachats et repositionnement d’hôtels existants mais sans exclure des montages où Accor ou d’autres opérateurs internationaux prennent la gestion.
En conséquence, les fonds FM6I dirigés vers ces groupes concentreront fort probablement une grande partie du volume d’opérations structurantes à court terme, ce qui réduit, mais n’exclut pas, la possibilité pour des foncières marocaines moyennes de devenir des champions hôteliers indépendants sur la période 2025-2030, sauf à nouer rapidement des partenariats opérationnels ou financiers avec ces groupes ou à se spécialiser sur des niches complémentaires.
Avant tout, il faut savoir que le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement a publié la liste des sociétés de gestion retenues pour piloter des fonds sectoriels, y figurent Kasada (Kasada Morocco Hospitality Fund) et Westmont (Wesroc Hospitality Fund I), cadre officiel de la sélection.
Kasada a officialisé son implantation au Maroc et annonce un déploiement opérationnel avec des premières opérations prévues dès 2026 ; le groupe a un positionnement « hospitality private equity » soutenu par investisseurs internationaux et une collaboration historique avec Accor. Des médias internationaux avaient déjà signalé début 2025 que Kasada visait un premier deal en Afrique du Nord (Maroc) pour la première moitié de 2026, ce qui cadre avec la stratégie de déploiement rapide via acquisitions ciblées.
Diverses synthèses du marché indiquent que le Maroc a un pipeline important comme Cap Hospitality et dossiers d’investissements massifs, une dizaine de milliers de chambres dans les projets présentés au ministre. Cela crée évidemment des opportunités à la fois pour brownfield (repositionnement) et greenfield (nouvelle offre).
Comment interpréter cela ? À partir des faits et des profils des gestionnaires, deux axes dominants apparaissent souvent complémentaires et cohérents avec l’objectif du FM6I consistant bien sûr à catalyser l’investissement et professionnaliser l’offre.
L’achat / rénovation semble être le chemin le plus rapide pour créer des revenus et améliorer la qualité d’offre avant des événements importants comme la Coupe du Monde et montée du tourisme d’affaires. Les fonds privés spécialisés tel Westmont ont certainement l’expertise pour identifier hôtels mal positionnés, injecter CAPEX de rénovation et améliorer RevPAR.
Autrement, Kasada a des liens stratégiques avec Accor, ce qui rend plausible le montage d’acquérir ou de construire, confier en gestion ou franchise à Accor Maroc pour assurer distribution, standards et yield management. C’est un modèle fréquent quand le fonds apporte le capital et l’enseigne apporte l’exploitation.
Comme on peut le deviner aisément, ces deux axes ne sont pas exclusifs, les portefeuilles visés par FM6I seront probablement mixtes, quelques deals de rénovation rapide et projets de développement phasés jusqu’à 2030.
Question: la sélection de ces groupes par le FM6I ferme-t-elle la voie aux foncières marocaines de taille moyenne ?
Très probablement, les foncières peuvent se positionner sur des niches hôtellerie économique, rénovation urbaine, résidences touristiques et MICE local, peu ciblées par les grands fonds, ou proposer des co-investissements/JV avec les groupes retenus. Certaines opportunités telles les petites stations et riads restent plus adaptées à des acteurs locaux qui connaissent le terrain et les contraintes opérationnelles.
Ce qui porte à dire que la sélection de Kasada et Westmont favorise un mouvement d’accélération piloté par grands groupes, elle réduit les marges de manœuvre des foncières moyennes pour devenir championnes hôtelières indépendantes à l’horizon 5 ans, sauf si celles-ci changent de stratégie par des alliances, spécialisation, consolidation entre foncières et access-to-capital.
Toutefois, il paraît évident que la sélection de ces groupes n’exclut pas techniquement une montée en puissance des foncières marocaines, mais pratiquement elle rend la tâche beaucoup plus difficile sur la fenêtre 2025–2030 si ces foncières restent isolées et cherchent à rivaliser seules sur les mêmes actifs prime.
